去年在資本市場上風(fēng)光無限的萊寶高科今年將面臨一定的挑戰(zhàn)。在日前召開的萊寶高科股東大會上，其董事長臧衛(wèi)東在介紹行業(yè)發(fā)展趨勢時，坦言主流觸摸屏產(chǎn)能面臨過剩隱憂，產(chǎn)品降價可能性較大。

券商則相對樂觀，有研究員表示，如果只把萊寶高科視為觸摸屏制造商的話，其估值的確會因為產(chǎn)能過剩而出現(xiàn)下降。但萊寶高科掌握顯示行業(yè)上游的核心部件和工藝，該公司在這些領(lǐng)域的進展值得繼續(xù)跟蹤。也有基金經(jīng)理樂觀地預(yù)期今年平板電腦投資有望放量，而萊寶高科的業(yè)績依然值得期待。

觸摸屏產(chǎn)能面臨過剩隱憂

日前，萊寶高科召開股東大會，萊寶高科董事長臧衛(wèi)東也對行業(yè)發(fā)展趨勢進行了分析。他指出，2010年新建、擴建的電容式觸摸屏的生產(chǎn)線如雨后春筍般涌現(xiàn)，電阻式觸摸屏改、擴建為電容式觸摸屏生產(chǎn)線也漸成趨勢，因此亦可預(yù)見在未來幾年內(nèi)電容式觸摸屏生產(chǎn)線產(chǎn)能將呈較大規(guī)模增長，產(chǎn)品降價的風(fēng)險進一步加大。新技術(shù)、新結(jié)構(gòu)、新產(chǎn)品的開發(fā)也在提速，主流觸摸屏產(chǎn)能面臨過剩隱憂。

觸摸屏產(chǎn)能爆發(fā)式增長的主要原因在于下游需求的放量，據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計分析，2010年全球平板電腦出貨量為1740萬臺，預(yù)計2011年將達到6000萬臺。2012年將超過1億臺。如此廣闊的市場，競爭者也蜂擁上馬觸摸屏項目，這是造成該產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩隱憂的主要原因。

上市公司中，長信科技已經(jīng)開始在大步追趕萊寶高科，切入中大屏幕觸摸屏產(chǎn)業(yè)。該公司計劃投資1.9億元，建設(shè)500萬只中大尺寸電容式觸摸屏產(chǎn)能，預(yù)計2012年實現(xiàn)產(chǎn)能的80%。萊寶高科也在擴張產(chǎn)能，中尺寸首批400萬片觸摸屏與去年年底進行試產(chǎn)，第二批400萬片也將在今年四季度前試產(chǎn)。

“觸摸屏的壓力主要來自其他競爭對手的介入，包括長信科技投資建設(shè)中大尺寸電容式觸摸屏項目，歐菲光正在建設(shè)電容式觸摸屏生產(chǎn)線，超聲電子的電容式觸摸屏技改項目等。”宏源證券對行業(yè)形勢有著這樣的分析。平安證券分析師劉武也判斷，未來兩年電容式觸摸屏供求天平向供給端傾斜。

產(chǎn)能過剩隱憂已經(jīng)開始在二級市場得到釋放。從去年10月18日，伴隨著iPad的熱銷，萊寶高科從29.99元的底部，用25個交易日，一舉上漲到最高71.71元，隨后則一路下跌，目前已經(jīng)在48元左右。大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，這段時間內(nèi)，主力資金流入2211516.98萬元，凈額流出逾6億元。

估值彈性在于向上游拓展

即便如此，萊寶高科多年穩(wěn)健經(jīng)營形成的技術(shù)壟斷優(yōu)勢依然被業(yè)內(nèi)看好。首先，來自于蘋果的支持是萊寶高科觸摸屏業(yè)務(wù)的最大支持。業(yè)內(nèi)盛傳iPhone5或在6月上市，iPad3也有望同期亮相，一場新的蘋果風(fēng)暴即將開始。

平安證券指出，去年蘋果手機出貨量4660萬部，增長87%，預(yù)計2011年iPhone銷售量將超過7500萬臺，向1億臺突破。萊寶高科去年業(yè)績強勁增長或?qū)⒃?011年延續(xù)下去。華創(chuàng)證券判斷，萊寶高科今明兩年業(yè)績的主要增長點依然在電容式觸摸屏。

上海一位資深基金經(jīng)理不久前也對南都記者表示依然看好觸摸屏市場，其邏輯在于下游需求將在今后一段時間內(nèi)大幅度增長，而萊寶高科這樣的觸摸屏生產(chǎn)商勢必會從中受益，甚至不排除有業(yè)績超預(yù)期的可能。

中金公司分析員趙曉光則認為不能僅從觸摸屏一個點來解讀萊寶高科，該公司的光明二期計劃投資3.4萬平米，投資方向成為關(guān)鍵。根據(jù)測算，此前公告的400萬片大尺寸觸摸屏對應(yīng)廠房面積僅為0.5萬平米，由于從歷史情況看萊寶高科的投資風(fēng)格比較嚴謹，據(jù)此認為其投資重心應(yīng)在新產(chǎn)品和新技術(shù)。

其表示，如果把萊寶高科理解為一家觸摸屏產(chǎn)品廠商，未來對于產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂無疑會影響公司估值，但建議投資者從模式的角度理解萊寶高科。“萊寶高科掌握顯示行業(yè)上游的核心部件和工藝，觸摸屏只是這一戰(zhàn)略的第一步，如太陽能充電手機等都是未來行業(yè)的重大技術(shù)創(chuàng)新，公司在這些領(lǐng)域的進展值得繼續(xù)跟蹤，這也是未來公司估值彈性所在。”